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kitamura — 2009-03-04T21:07:30+09:00

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eワラント投資ランキング

kitamura — 2008-06-11T14:46:20+09:00

　eワラントは、投資対象の保険的な意味合いもあるため投資対象は
ほけの金融商品と比べて多岐にわたっています。

　では、eワラント投資をすでに行っている人達は、
どのようなものを対象としてeワラント投資を
行っているのでしょうか。

　eワラントで活発に取引されるのはどんな対象原資産なのかを見ると、
eワラントの投資者がeワラントをどのように使っているのか、
ある程度推測出来るのではないかと思います。

2007年の上位ランキングは次のようになっていました。

1位　日経平均
2位　米ドルリンク債
3位　任天堂
4位　みずほフィナンシャルグループ
5位　ソフトバンク
6位　楽天
7位　豪ドルリンク債
8位　ハンセン指数
9位　ニュージーランドドルリンク債
10位　SUMCO

（出所：ゴールドマン・サックス）

　これらの銘柄について、取引状況等より、
eワラントがどうして利用されたのかを
次のように推測することが出来ます。

①投資資金が制約されてしまう株式に投資可能

　任天堂、みずほ

②夜間取引が可能

　日経平均、ハンセン指数、米ドルリンク債、
　豪ドルリンク債、ニュージーランドリンク債

③値動きが大きいためeワラント投資に最適だった

　任天堂、SUMCO、ソフトバンク、楽天

④損失が最大で投資元本に限定される

　日経平均、米ドルリンク債、豪ドルリンク債、ニュージーランドリンク債
⑤レバレッジが効く

　日経平均、ハンセン指数

⑥外国株のショートが可能

　ハンセン指数

　最近、それぞれの国の株式市場の変動率が高まったということもあり、
eワラントは活発に取引される状態が続いています。
　ちなみに、取引上位の対象原資産について、現在のところは
あまり大きな変化はありません。
　ただ、経済の状況によっては多少変動があり、
例えば株価が下げている局面では日経平均、ハンセンと任天堂などが
中心となってプットの利用が増加しています。

　なお、ショートポジションを持つこと自体に、あまり肯定的な見方を
しない方もいらっしゃるようです。
　市場というのは、様々な相場観を持った参加者が必要な場所です。
　そのことによって流動性が提供されて、取引に厚みが出来てきます。
　買いたい人がいても、売っている人がいなければ、
売買の取引は成立しません。
　また、機関投資家の多くは、保有株式のヘッジを機動的におこなっています。
　少し前までは個人投資家にとって多くの制約があったものの、
現在ではeワラントなどで多種多様な相場観を生かすことが出来る
機会を提供されているので、柔軟な投資が行えます。

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eワラントを使った節約とヘッジ

kitamura — 2008-06-10T13:48:52+09:00

　最近の原油価格高騰によって家計などの逼迫が懸念されています。

　ガソリン代の高騰は、車を使う人だけでなく
物価全体におおきな影響を及ぼす出来事だけに
今後の蚊飼う動向が気になりませよね。

今の原油価格の高騰は、楽観的に考えればあくまで1時的なもので
「今後は落ちついてくるのではないか」などととらえることもできますが、
それだけでは心配だという方もいらっしゃるでしょう。

　そこで、今回はeワラントを使った
「節約とヘッジ」について少し考えてみましょう。

　車を利用せずに、できるだけ歩いたり、自転車に乗ったり、
遠出は電車でする、などというのが一般的な方法と思われます。
　しかし、そうは行かない状況ももちろん考えられます。
　石油元売り各社が実施している会員向けガソリン代割引サービスを
利用するということもかなり一般化しつあります。

　もし、月に2万円程度ガソリン代を支払っているとすると、
１年で24万円の出費になります。
　同じ条件で、ガソリン価格の割引サービスが1リットルで
2円安くなるとしたら、どのくらいの節約になるでしょうか。
　計算を分かりやすくするため、1年中変わらず1リットル＝145円
だとすると、24万円÷145円×2円 = 3,310円と、良い節約になります。
　しかし、ここでガソリン価格が5％上昇したとすると、
24万円×5％ = 12,000円の支出増となり、節約額を
はるかに上回る負担分が発生します。

　それでは、別の角度から見てみることにします。

　もしもあなたが、ガソリン価格上昇の原因が原油価格上昇で、
今後もそのリスクはあると思うのなら、原油相場に投資する
ことを考えてみてはどうでしょうか
（実際は、ガソリン価格の約40％が税金なので、原油相場の上昇分ほどは
　ガソリン価格が上がらない可能性があります）。

　その場合、長く投資期間がかかる可能性がありますので、
長期保有が適していると言われている、レバレッジのない
「WTI原油トラッカーeワラント」を利用するとします。

　原油相場とガソリン価格というのは完全には連動しておらず、
さらに税金の影響もありますので、この場合はざっくりと
ヘッジする場合を考え、年間のガソリン代ほどの額で
「WTI原油トラッカー」に投資するとします。
　「WTI原油トラッカーeワラント」は現時点で11万円程度の資金で
投資出来ますので、年24万円のガソリン代と近い22万円分を
投資するとします。
　もし、ガソリン価格が5％上昇した場合の負担増が12,000円であれば、
原油相場が上昇した場合、「WTIトラッカーeワラント」の売却益が
12,000円（+5.4％）くらいになると“ヘッジ成功”となるわけです。

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eワラントでリスクヘッジ

kitamura — 2008-06-07T14:07:08+09:00

　eワラントは投資対象が幅広く、eワラントで投資できるのは
株や為替、債権だけではありません。

　最近は、コモディティが投資対象として大きな注目を
集めつつあります。

　コモディティとは商品取引市場において売買されるような商品のことで、
具体的には、小麦やトウモロコシなどの農産物、石油・石炭・金・銀などの
鉱物資源、繊維・ゴムなどの原材料などのことをいいます。

　コモディティといわれているもは、一般的に株や債券などとの相関が
低いと言われていて、株や債券との組み合わせが分散投資の
効果を高めてくれると考えられています。
　さらに、インフレをヘッジする手段としても数多くの投資家に
使用されています。

　次に挙げるような要因がここ最近のコモディティ相場に
影響を及ぼすと考えられます。

　まず、中国やインドの経済成長がかなりの急成長を続けていて、
その影響で国民の生活水準が上がりつつあります。
　そのような状況下においては、エネルギー関連や
素材の需要が急増しています。
　人口が世界第1位の中国と第2位のインドの経済が今後も順調に
発展すると仮定するのであれば、各種インフラの整備や、
耐久消費財・飼料用穀物など、より多くの「モノ」の需要が
広がることが予想されます。

　また、コモディティの供給においては、設備投資の動向が
注目される部分になります。
　原油などといったコモディティは、設備投資を決定した後、
生産を開始するまでにとても長い時間がかかります。
　最近の市場において、一部のコモディティについて供給量が
頭打ちとなっている状態だと言われています。
　その理由というのは、1990年代において世界的なコモディティへの
設備投資があまりなされなかったためだとされています。

　そして、ヘッジファンドといわれるような投機的資金だけでなく、
安定運用を目指す年金資金においてもここ近年はコモディティを
投資対象としたケースが増加しているといわれています。
　その上、原油価格や金価格に連動するような金融商品が
益々開発されるようになり、分散投資の対象とした
利用が増えています。

　1つの口座からこおにょおうに複数の投資対象に投資できるところが
eワラントの魅力の１つといえるのではないでしょうか。

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オススメのeワラント投資先

kitamura — 2008-06-06T14:11:20+09:00

　eワラントだけでなく投資の基本は
今後の成長が見込めるところに投資することです。

　数年前に中国の企業に対して投資していた人は
中国の経済成長の恩恵をうけて資産を爆発的に増やしているはずです。

　そのような成長市場に投資してみたいけれど
どの企業に投資いたらいいかわからないという方は
その国の株価指標と連動するｅワラントから始めてみる
というのはいかがでしょうか。

　例えば、インド株ｅワラントとは、
「Ｓ＆Ｐ　ＣＮＸ　ＮＩＦＴＹ　株価指数」
をもとに変動します。

「Ｓ＆Ｐ　ＣＮＸ　ＮＩＦＴＹ　株価指数」というのは、
インド証券取引所において取引される24業種の50銘柄から構成される
時価総額加重平均指数のことです。
　これは、過去6ヶ月の時価総額の平均が50億ルピー以上で、
且つ12％以上の浮動株を持っている株式銘柄の中から選択されます。
　1995年11月3日の状態を1,000として算出されていて、2005年3月末時点では
当該指数の算出で用いられる50銘柄の時価総額合計が
同取引所の60％を占めているという状況です。

　インド株eワラントの取引時間は、午後1：25から午後7：00までになります。
　ただし、何らかの事由によって取引時間に変更があった場合や、
ゴールドマンサックスがインド株eワラントの取引時間を変更することが
合理的であると判断する場合には、取引時間が変更・見直される
可能性があります。
　そして、インドにおける休日などによってインドの取引所において
取引が行われない場合は、取引が再開されるまでインド株eワラントの
取引は停止されます。

　インドにおける関連諸法令に基づいて、インド政府や規制当局から
要請があった場合は、インド株価指数を対象原資産としている
インド株eワラントを取引した投資家名やその属性、および取引の内容などが
当該政府機関に報告される場合があります。
　なお、インド株eワラントを購入した投資家については、
この情報開示に関して同意しているものとみなされます。

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リスクの少ないeワラント投資の仕方

kitamura — 2008-06-05T11:45:21+09:00

　eワラントでは、同じ銘柄を売買する場合でもどのようなオプションを
接待しているかによってその後の値動きが違ってきます。

　つまりeワラントは、通常の株式投資と違い、同一銘柄の中でも
回号やコール型、プット型などのように数多くの商品が存在するのです。

　ですから、あなたがeワラントに投資した際には、売買の最適なタイミング
というのは、投資した会合によって違ってくるのです。

　通常、株式投資では銘柄を選んだ後は買うタイミングを
考えれば良いのですが、eワラント投資の場合は
そうはいかないのです。

　ここでは、同一銘柄の中でも数多い種類がある場合、
どうやって選ぶと良いかを考えるのに約立つ指標である
「プレミアム」について見ていきます。

「プレミアム」というのは、満期日までeワラントを保有する場合に、
損益がゼロとなるために対象原資産価格が一体何％上昇したらいいのか
を示す指標です。
　この値がもしマイナスである場合は、時間の経過に伴い
eワラントの価値が上昇します。
　これは長期保有の場合の判断材料としてとても役立ちます。
　簡潔に言えば、プレミアムが小さい程、満期日まで保有した場合の
リスクは少ないと言えるのです。

　ゴールドマンサックスのwebサイトの中に、
「eワラント入門セレクション」というページがあります。

　ここにはeワラントの初心者を対象とした、
リスクが少ないと思われる銘柄が紹介されています。

　その中の1つに「米ドルドル高(コール)型」という商品があります。

　このプレミアム指数は-1.17%です。指数より考えるならば、
時間の経過に伴ってこのeワラントの価値は上昇します。
　同じように、「ユーロユーロ高(コール)型」、「豪ドルドル高(コール)型」など、
為替商品にマイナスプレミアム商品が多い模様です。
　最近はなかなか為替相場が読みにくい状態ではありますが、
為替eワラントに長期間投資する場合、このようなプレミアムの
マイナス銘柄への投資も検討する余地はあるかと思います。

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eワラントのリスク管理

kitamura — 2008-06-04T13:35:17+09:00

　eワラントは、小額から投資できて大きな利益を期待できる
金融商品ですが、投資金額に対するレバレッジも大きいので
株式投資などよりもリスク管理が重要になってきます。

　eワラントの取引では、その大きな値動きに翻弄されてしまい、
リスク管理が行き届かずにいつの間にか大きな損失を抱えている
ということが多々あります。

　このような状態を極力防ぐためにも、eワラントに投資する際の
安全志向な手法を紹介したいと思います。

　ただし、これから紹介する方法もあくまでリスクを自分自身で
コントロールする方法であって確実に利益を上げることができる
という保障はありません。
eワラントに限らず投資というのは、あくまでも自己責任で
管理しなければいけないということを忘れずに。

まず、買う前に徹底すべきこととして、原資産価格で「買い目標」、「売り目標」、「損切りライン」の設定をしてみてください。買い目標は、多少低めに設定すると良いでしょう。eワラントにはスプレッドが存在するので、買った直後には「負け」からスタートすることになります。ここで無理して購入すると、スプレッドの克服だけでもかなり時間がかかってしまい、良い状況とは言えません。決して無理をせず、勝ちやすそうな勝負だけ挑むということが大切です。

次に、売りは数回に分けるという方法についてお話します。
eワラントを買ったあと、ある程度の含み益が出たら何割かを利益確定するという方法があります。eワラントの値動きは激しいので、含み益があっても瞬時に消えてしまうというケースが多くあります。利益確定はこうした利益を逃さないように行うものです。

そして、ナンピンのタイミングも重要事項になります。eワラントの取引では、反対方向に動くとすぐに1/2や1/3へと価値が減少してしまいます。このときに、少しナンピンするつもりがその安さうえに何度も繰り返し、いつの間にか無限ナンピンになり、最終的にはタイムディケイで元本全てを失ってしまう可能性があります。こうならないために、損切りの価格を事前に決めてその範囲内でナンピンすること、ナンピンはあくまでも1~2回くらいに限定することが大切です。むしろナンピンをしない方が良いとも言えます。

最後に、eワラントは塩漬けになってしまうと大変です。値動きの損失だけではなく、タイムディケイにより、ますます困難な状況になってしまいます。市場が自分の予想と反対の動向を見せるようであれば、早めに損切りし、次の機会を探りましょう。

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eワラントによくでてくるスプレッドとは

kitamura — 2008-06-03T15:22:20+09:00

　eワラントには、株式投資や外国為替などにはないスプレッドと
ギアリングというものがあります。

　スプレッドとは、売買手数料の他に必要な手数料のようなもの。

　eワラントは、販売価格（購入する金額）と買取価格（売却する金額）
に差があり、
この差のことをスプレッドといいます。

　ですから、eワラントを購入した時点においては
スプレッドの分だけ損失が出るということになります。

　そして、実効ギアリングを考慮した場合においてスプレッドが
どのくらいになるのかということを表しているのが
「実効スプレッド」になります。

　つまり、実質的なスプレッドを考える場合には、実効スプレッドを
参照してみるとよいということです。
　ちなみに「実効ギアリング」というのは、eワラントへ投資をした場合に、
対象原資産そのものへの投資に対し、おおむね何倍のリスクを取っているかが
分かる指標のことです。

　ここで、具体的な数字を挙げて考えてみようと思います。
　価格が１００円、実効ギアリングが５倍、スプレッドが５円である
eワラントについて分析してみることにしましょう。

　この場合、スプレッドはeワラントの価格と比較すると
５％ということが分かります。
　そして、実効ギアリングが５倍なので、価格が１００円であっても
実際には１００円×５＝５００円ということになりますので、
購入したものと同じリスクを負っているということになります。
　そして、この時の実効スプレッドは、

スプレッド５円÷５００円×１００＝１％

　になります。

　eワラント価格だけを見てみるとスプレッドは５％ですが、
実効ギアリングは５倍なので、実際のスプレッドは１％になります。

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初心者がeワラントを購入するのなら

kitamura — 2008-06-02T11:46:43+09:00

　eワラントに投資するにはどんなことに注意しなければならないのか
とか投資するべきかどうかの基準などをいままで説明してきましたが
実際に初心者がeワラントを購入するときに、そのeワラントにすればいいかは
迷うところですよね。

実施に投資するときの選択基準として注目すべき点としては、

　・権利行使価格や満期日
　・実効ギアリング
　・実効スプレッド
　・時間的価値

などが挙げられると思います。

　その中で、eワラントを短期で勝負するのか、
それとも長期で勝負するのかにより、
どの数値を参考にするのかが違ってきます。

　株価が大きな動きになると予想される際、短期の値幅を取る目的で
eワラントを購入する場合は、実効ギアリングを最優先に選ぶことが
ポイントです。
　短期間しか保有しない為、時間的価値の減少は
あまり気にする必要がない代わりに、実効ギアリングを優先して
ハイリスク・ハイリターンなeワラントを選ぶという選択肢を
取るというのがひとつの考え方ではないでしょうか。

　満期日までじっくりと保有したい場合は、権利行使価格を上回れそうな
eワラントを選ぶ、そして時間的価値の少ないeワラントを選ぶことが
大切になってきます。
　満期日に権利行使価格を上回れないときはeワラント価格が
０になるため、満期日に権利行使価格を上回っているということが
絶対条件となります。
　そして、時間的価値については満期日まで保有した際に
０になってしまうため、この場合には時間的価値が
少ないものを選ぶと良いでしょう。

　eワラントを購入する際には、スプレッド分だけマイナスとなるために、
スプレッドがどうしても気になってしまうかと思いますが、
同じ銘柄の場合には実効スプレッドはほとんど同じですので、
実際のところはどのeワラントも同じと考えられます。

　ただその一方で、どの銘柄にするか選ぶ際は
実効スプレッドも参考になります。

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eワラントで気をつけなければいけないこと

kitamura — 2008-05-31T12:42:42+09:00

　eワラントは、ほけの投資金融商品に比べてその値動きが
激しいのが特徴です。
　eワラントはハイリスク・ハイリターンの商品ですので、
今まで株式投資中心だった方が、株式投資のときと同じ位の金額で
eワラントを購入すると、その値動きの大きさに驚くと思います。

　また、eワラントには時間的な価値というものが存在しますから
時には１日で半分になったりすることもあります。

　これは、eワラントというの金融商品が、現在の価値と将来の価値との
差額部分に投資するような金融商品であることと、将来の価値の日時が
他の金融商品と違って決まっているからです。

　ですから、eワラントをはじめる時には、まずは失ってもいい
ぐらいの少額から始めて感覚をつかんでいくとよいと思います。

　他にも、eワラントに投資するに当たって、
どういった点に気をつければよいのか
簡単にまとめてみたいと思います。

まず、実効ギアリングが小さいものについては値動きのリスクは低く、
プレミアムが小さいものについては満期日まで保有した際のリスクが
低くなっています。

　はじめはこのような点に気を付けていただければと思います。

　株価はデリケートであるため、様々なニュースに反応します。

　さらにeワラントは短期勝負になりますので、
長期的に影響が少ないと思われるニュースについても
注意が必要です。

　eワラント購入の際には、ニュースや決算などといった
今後の予定をまめにチェックしておきましょう。

　あとは、eワラントには期限があるので、期限が来ると
どんな状況でも強制的に精算されてしまいます。

　そのため、「いつか上がる」という考え方ではダメなのです。

　あくまでも期限までに上がる必要があるのです。

　もしも期限内に権利行使価格を上回ることが出来ないのであれば
価値はゼロになってしまいます。

　こういったことを考えると、すぐには上がりそうにない銘柄
であるのならば、時間的価値の減少も考慮に入れる必要があるため、
早めに損切りした方がよいのではないしょうか。

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